1、需求改善不明顯，化工品漲勢(shì)趨緩在上期報(bào)告中，我們?cè)赋銮捌诨ぎa(chǎn)品上漲的主要原因是裝置檢修、節(jié)后開(kāi)工不一致等短期因素，應(yīng)注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，近期化工產(chǎn)品價(jià)格整體漲勢(shì)趨緩，符合我們的判斷，主要原因是下游市場(chǎng)并沒(méi)有整體出現(xiàn)回暖，在此背景下，我們?nèi)匀唤ㄗh關(guān)注因需求改善引發(fā)價(jià)格上漲的子行業(yè)機(jī)會(huì)。油價(jià)方面，受伊朗問(wèn)題影響，國(guó)際油價(jià)近期漲幅較大，其中WTI原油期貨價(jià)格雙周均價(jià)漲幅為3.71%，布倫特原油期貨雙周均價(jià)漲幅為4.02%，由于伊朗問(wèn)題短期內(nèi)得到妥善解決的可能性較小，預(yù)計(jì)國(guó)際油價(jià)后市還將維持高位，在高油價(jià)背景下，與其有替代作用的煤化工行業(yè)值得關(guān)注，建議繼續(xù)關(guān)注有煤礦資源，同時(shí)電力自給能力較高的電石法PVC生產(chǎn)企業(yè)內(nèi)蒙君正(601216)。
2、丁二烯價(jià)格繼續(xù)上漲，推高下游BDO價(jià)格本期雙周均價(jià)漲幅居前的五種產(chǎn)品分別為丁二烯、BDO、布倫特原油、己二酸和WTI原油;雙周均價(jià)跌幅居前的五種產(chǎn)品分別為液氯、HDPE、鹽酸、電石和PTMEG。漲幅榜方面，丁二烯依然領(lǐng)漲，本期較上期再度上漲500元至27500元/噸，由于丁二烯價(jià)格上漲的原因包括下游合成橡膠行業(yè)的回暖，因此漲價(jià)能夠持續(xù)，我們認(rèn)為在經(jīng)歷了短期大漲之后，丁二烯價(jià)格上漲速度或?qū)②吘?，但總體趨勢(shì)依然向好。由于丁二烯價(jià)格的上漲，推高了另一種下游產(chǎn)品BDO的價(jià)格，其雙周均價(jià)漲幅為5.27%，從工藝上看，BDO主要有丁二烯法和順酐法，由于丁二烯價(jià)格的上漲，丁二烯法開(kāi)工率將受到影響，在此背景下，建議關(guān)注擁有順酐法裝置山西三維(000755)。跌幅榜方面，我們注意到電石近期走勢(shì)疲軟，本期雙周均價(jià)跌幅為3.45%，主要原因是節(jié)后下游氯堿行業(yè)開(kāi)工不同步，隨著國(guó)際油價(jià)的不斷攀升以及氯堿行業(yè)節(jié)后開(kāi)工率的不斷提高，我們預(yù)計(jì)后市電石價(jià)格將止跌企穩(wěn)。
3、磷礦產(chǎn)區(qū)陸續(xù)開(kāi)工，價(jià)格維持漲勢(shì)目前我國(guó)湖北、云南、貴州等主要磷礦產(chǎn)區(qū)開(kāi)始陸續(xù)開(kāi)工，但供給仍然偏緊，各地磷礦石價(jià)格均出現(xiàn)一定幅度的上漲。由于春耕在即，下游磷肥行業(yè)需求有望持續(xù)回暖，這將對(duì)磷礦石價(jià)格形成較好的支撐，后市價(jià)格或?qū)⑦M(jìn)一步上漲，建議關(guān)注磷礦銷(xiāo)量較大的興發(fā)集團(tuán)(600141)。近期國(guó)內(nèi)磷肥價(jià)格繼續(xù)溫和上漲，其中磷酸二銨價(jià)格較上期上漲20元，受天氣因素影響，春耕行情啟動(dòng)較慢，建議投資者精選農(nóng)化相關(guān)個(gè)股提前布局，繼續(xù)推薦有磷礦資源的化肥龍頭湖北宜化(000422)。
4、投資建議正如我們前期所判斷的，近期化工品價(jià)格的上漲大多源于短期因素，需求并未全面啟動(dòng)，因此我們建議繼續(xù)關(guān)注因需求改善引發(fā)價(jià)格上漲的齊翔騰達(dá)(002408)、煙臺(tái)萬(wàn)華(600309)的投資機(jī)會(huì);受益于磷肥行業(yè)回暖和磷礦石價(jià)格上漲的相關(guān)個(gè)股近期也可關(guān)注，如興發(fā)集團(tuán)(600141)、湖北宜化(000422)等;春耕行情啟動(dòng)緩慢，但趨勢(shì)向好，可積關(guān)注;受地緣政治影響，國(guó)際油價(jià)或?qū)⒕S持高位，建議關(guān)注國(guó)內(nèi)煤化工龍頭企業(yè)，如內(nèi)蒙君正(601216)、山西三維(000755)等;近期，市場(chǎng)對(duì)節(jié)能環(huán)保板塊的熱情有所減退，政策面上缺乏新意，因此我們暫時(shí)下調(diào)與節(jié)能環(huán)保相關(guān)的三聚環(huán)保(300072)評(píng)級(jí)至“持有”。
5、風(fēng)險(xiǎn)提示產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);天氣變化影響春耕風(fēng)險(xiǎn)。
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